李克强总理本周四主持召开国务院常务会议，部署完善固定资产加速折旧政策，促进企业技术改造和创业创新。

会议确定，一是对所有行业企业2014年1月1日后新购进用于研发的仪器、设备，单位价值不超过100万元的，允许一次性计入当期成本费用在税前扣除；超过100万元的，可按60%比例缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等方法加速折旧。二是对所有行业企业持有的单位价值不超过5000元的固定资产，允许一次性计入当期成本费用在税前扣除。三是对生物药品制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业，信息传输、软件和信息技术服务业等行业企业2014年1月1日后新购进的固定资产，允许按规定年限的60%缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等加速折旧方法，促进扩大高技术产品进口。

我们推测，本次固定资产折旧政策的完善目的是降低固定资产折旧年限、改善当前企业现金流状况。政策的实施可能会在一定程度上缩短收回企业投资周期，加快企业设备的更新周期。

从公布的行业来看，政策明显偏向于高科技行业，但政策仅仅是允许而不是强制规定，这在一定程度上将弱化政策的效果。新折旧政策明显对企业短期的盈利有负面影响，对政府税收影响偏负面，而延后企业的利润与政府税收。除非固定资产折旧方式的改变对企业的固定资产投资产生影响，否则折旧政策的调整对整体经济增长没有影响。从现金流折现的角度来说，在折现率不变的情况下，固定资产折旧费用前置可以提升企业的价值。

我们建议关注固定资产折旧政策变化对生物药品制造业、专用设备制造业、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业、仪器仪表制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业带来的并购重组机会。（作者系齐鲁证券分析师）